日期：2016-1-14（原创文章,禁止转载）
房地产:关于暂缓执行《芜湖市通知》的点评
报告要点
產業政策微調仍待時日
我们在9日关于《芜湖市人民政府印发关于进一步加强住房保障改善居民住房条件的若干意见的通知》点评中指出尽管其过去也有出台相关的政策，但是这个时点上出台新政，且其力度大过以往是超出市场预期的。同时在邮件中，我们表达了我们对政策能否有效执行的忧虑。对于产业政策我们维持我们年度策略的观点，全年以逐步回归市场化为主线。产业政策的微调或许要等到实际的数据进一步下滑之后，我们预计上半年新开工增速低点在3月份，根据我们研究投资落后于新开工三个月左右，投资增速低点应该在6月份左右，预计产业政策的微调要在下半年。
建議持續關注貨幣政策的變化
我們仍然建議大家關注貨幣政策，特別是對于個貸的政策。根據我們的研究，對于成交影響最大的就是信貸政策，特別是當長期貸款利率超過7%之后，成交量下滑較快，當信貸利率低于5%之后，成交量就會緩慢上升。前期住建部與央行都曾提起支持首套房優惠政策，而從我們草根調研的情況來看，目前的個貸市場正逐步回暖，首次置業在一線城市中9折居多，個別有85折利率優惠；在三四線城市中目前還是以基準為主，個別有9折利率優惠。
我们认为未来首套房贷款优惠将逐步回到过去的水平，这将有助于未来成交逐步回暖。成交上要区别对待，一线和部分省会城市受该变化的影响会相对明显，三、四线城市可能即将面临楼市的“寒冬”。
維持“看好”評級
我們前期多次強調本輪反彈邏輯在于貨幣政策調整的預期、以及政策微調的現實，并在前期強調本輪的投資邏輯仍然沒有變。本次蕪湖新政叫停，地產股短期面臨著調整的壓力，但是從中期來看并未改變我們看好本輪地產股的反彈行情，在選擇的品種上，仍然建議以一線龍頭公司為主；輔以管理優秀的區域龍頭企業。
